评论：股改也要讲政治
[提要] : 股市全流通试点，是一场市场各方只能选YES不能选NO的改革，其手段与目的的鲜明矛盾，注定了它将充满尴尬与质疑。 7个月来的股改，可以用1个字来形容，这就是“乱......
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7个月来的股改，可以用1个字来形容，这就是“乱”：
一乱民粹抬头
2005年，有两样东西值得载入中国民粹进程史册，那就是超女和股改。股改中的舆论自由与民粹权利已经超英赶美——任何具有话语权的人，都可以自由抨击与评价改革的施政效果；任何股民都可以自由通过互联网投票反对股改方案。
股民领袖张卫星告诉股民，他们的亏损是由于“两类股东投资成本溢价”造成的，因此，股民的这些损失，应该由大股东送还。
有需求就是硬道理。这种理论，对正郁闷得没处发泄、亏损得回家不敢抬头的股民们而言，是黑暗中的明灯——原来自己赔钱不是自己傻，而是因为这个可恶的溢价。星火燎原效应终于形成民怨热浪，以70万股成为金丰投资 “死多头”的畅销书作家周梅森振臂一呼，就毫不费力地否决了金丰投资的10送3.5。
2005股改中的民粹，就这样抬头并一发不可收拾，股民中群情激昂的反对者向股改支持者投掷茶杯和矿泉水瓶，其热闹程度，丝毫不亚于台湾议会。
作为2005年股改民粹最写实的一笔，他们高呼着：凯撒的归凯撒，人民的归人民。在股民的簇拥中，奔向2006。
二乱夹带私藏
上交所与深交所，上演了15年的战争。2005年在股改决胜的关键一局里，双方都在股改的大形势下，利用政策对股改的倾向性，大演夹带私藏部门利益的好戏。
深交所打出了夹带私藏的第一张牌：中小企业板“大跃进”式股改。 理论上讲，股改是上市公司两类股东间自己的事情，与交易所无关。
但深交所身上有一个大秘密：它想超过上交所。大老板有言在先：新股发行与再融资将作为糖块奖赏给率先完成改革的好孩子。上交所只有坏孩子，主板企业多，问题老，复杂度高。而深交所不同，这里的企业少，问题小，时间短。
于是， 9月5日深交所急令各中小企业以10送3为底线2个星期内完成股改，从而上演了一场股改大跃进。
上交所打出了夹带私藏的第二张牌：宝钢权证T+0。
本文由 《中国商业评论》 授权本网刊载，如需转载请与 《中国商业评论》 联系取得授权。
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上交所虽然没法宣布新老划断，但剑走偏锋，很快又跑赢了深交所，T+0打开了券商营业部客户资金地下MARGIN的黑箱。
买卖权证的资金成几何级数放大，一时间权证供求关系严重失衡，废纸炒成了天价。每一个买入废纸的人都可以赚钱。宝钢权证的交易量超过了深交所全部股票交易量。上交所笑了，她收获了眼球和大笔的费用，也让刚刚宣布新老划断的深交所傻了眼——人家不玩股票了。
深交所打出了夹带私藏的第三张牌：中小企业板T+0。
深交所很快识破了上交所的秘密：吸引大批资金炒作权证的关键不在于权证而在于T+0。于是，深交所在加紧打包权证上市抢市场的同时，提出了中小企业板率先T+0的伟大设想，于是立即引起了中小企业板的11月30日狂涨。
可惜，由于该计划对上交所和中国证券市场的整体布局打击太大，因此，监管机构不冷不热地打发了深交所。
上交所打出了夹带私藏的第四张牌：武钢权证创设机制。
为什么宝钢权证不采用创设机制？因为宝钢权证已经在高位套牢了太多的股民，一旦可以创设，那券商会蜂拥而上圈钱，宝钢权证必然会迎来几个跌停，那样的话股民会火烧上交所。
而武钢权证因为在创设制度出台前还没有上市，因此，创设自然只能从它开始，给券商提供了到价格虚高的权证市场圈钱的免费大餐。因此，11月25日以涨停价格买入武钢权证的股民再次印证了杨百万10年前的一句话：股市里的傻子比韭菜还多，你割都割不过来。自然11月28日、29日跌去一半市值不足为奇。
责任编辑：万理