成思危：虚拟经济与企业环境

[提要] :   作者简介：　　成思危：全国人大常委会会副委员长、民建中央主席、国家自然科学基金委员会管理科学部主任、中国软科学研究会理事长、中国科学院研究生院管理学院......

作者简介：

成思危：全国人大常委会会副委员长、民建中央主席、国家自然科学基金委员会管理科学部主任、中国软科学研究会理事长、中国科学院研究生院管理学院院长、教授、博士生导师。

编者按：这篇文章原作于1999年，当时东南亚金融危机爆发不久，当时国家自然科学基金会管理科学部专门针对金融危机产生的原因做了一些研究，本文把金融危机和虚拟经济结合进行分析，时间过去了5年，读来感觉对当前的经济问题进行分析仍然非常具有启发性。

当今时代虚拟经济已经远远超过实体经济

虚拟经济在这里我们主要指虚拟资本，如证券、期货、期权等的交易活动。也就是说虚拟经济是指虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的活动，简言之，就是直接用钱生钱的活动。实体经济的循环是用钱买原材料，从资本到实物再到资本，而虚拟经济是直接用钱生钱。俗话说，没有能耐的人存钱，有能耐的人借钱。这当然不是说存钱的人没本事，这里面有经济学的规律，个人把钱存到银行，银行把钱贷给企业，企业借钱要付利息，那是因为它能赚到比利息更多的钱。

六十年代以来，期货交易迅速发展，加上资本流动的自由化，信息技术的高速发展等各种因素使得虚拟资本的流动越来越快，流量越来越大，使得虚拟资本迅速增大。

目前虚拟经济规模已远远超过了实体经济。八十年代以来，世界经济增长率是3％，国际贸易的增长是5％左右，而国际资本的流动年均增长25％，全球股票的总价值增加了250％。1997年全球虚拟经济总量达到了140万亿美元，而全球的GDP是28.2万亿美元，虚拟经济的规模大约是实体经济的4倍。全世界虚拟资本每天的平均流动量是1.5万亿美元以上，大约是世界平均贸易额的50倍，也就是说，国际资本流动真正做贸易的只有2％，98％都是在买空卖空。我们还可以预计，随着电子商务的发展，虚拟经济的规模还会膨胀。

虚似经济的五个特性

一、复杂性。虚拟经济是一个复杂系统，每个人都可以独立决策，但实际上每个人都会受到其他人的影响。

二、介稳性。虚拟经济系统本身并不是稳定的，必须要靠与外界的资金交易交换来维持相对的稳定，即要有外界资金的不断流入，否则它就会崩溃。

三、高风险性。对虚拟经济系统进行预测是非常困难的。美国长期资本公司有好几个诺贝尔奖金获得者，原来预测很准，赚了不少钱，但现在也因为预测错了垮了。所有经济理论，金融理论在虚拟经济面前都受到挑战。

虚拟经济情况下，如果承受力不够，一旦出现风险就要垮台。一个有一千万元的人，可以花十万元去进行高风险的投资，但一个只有十万元的人进行这种投资就可能无法承受。由于这种高风险存在高收益的机会，如有承受能力，冒这种风险就是值得的。

四、寄生性。虚拟经济产生于实体经济，而又依附于实体经济，虚拟经济是寄生于实体经济之上。现在有些人认为只要有金融，就不用实体生产了，这种观点是不正确的。如果大家都搞虚拟经济，把钱借来借去，没有实体经济，那么利息、利润从哪里来。

另外，虚拟经济发展到今天，金融已经成为经济核心的时候，离开了虚拟经济，实体经济也没法运行。

五、周期性。虚拟经济本身是有周期性的。首先是大家对经济形势看好，比如看好股票，于是大家都投入，于是股市膨胀，到一定程度，股价离开实际价值太远，就形成泡沫，直到大家产生恐慌，于是开始抛售，最后导致崩溃或者说是紧缩，这就是一个周期。

亚洲金融危机的五个成因

亚洲金融危机有以下五个原因。

一是实体经济运行失畅。东亚国际主要追求发展速度，而对结构效益重视不够，如韩国几家大集团净资产负债率大都高达300％—400％。1996年进入全球五百强的韩国公司有13家，其营业收入收益率只有0.77％，1997年只有0.33％，这么低的收益率，显然经济是不健康的。由于自有资金还不到20％，一旦出现问题，企业大量亏损和破产，最终都会以银行坏帐的形式，冲击整个经济。

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责任编辑：万理

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