王利芬独家对话希勒教授：非理性繁荣仍存

希勒教授很有名，尤其在中国。这两年，希勒教授在北京大学、人民大学、南京大学对他近年的学术研究都做过大规模的演讲，这些，在中国与经济相关的媒体中有较多的报道，在国外有关他的报道也曾多次在主流媒体上出现过。2003年，他在人民大学的一次演讲中，当时出席他演讲的听众盛况空前，有几百人的样子，有一些人甚至坐在台阶上。当时在台上，有吴敬琏、林毅夫等经济学家们陪同，当时我也坐在底下听他演讲。那时，他很正式也很庄重的样子，可能是因为人多的原因吧。讲坐中场体息时，当时组织这个活动的人民大学的梁晶女士问我能否做一期《对话》节目，我非常犹豫，原因是每一期《对话》都有收视率的压力，希勒的思想要生动地用电视节目的形式传达给大众并不是一件容易的事情，不生动，就没有好的收视，要生动，很有可能在传达时变得不伦不类甚至曲解，加之我听完讲座后看到的希勒教授的确是一个很严谨的学者，也就是说他并不会表演。而且此前我们所做获诺贝尔奖的经济学家斯宾塞并不成功，有些地方甚至让我很难为情，很显然由于生动性的追求已将他原本的理论变得可笑，我的确担心他离开我们演播室会后悔。想到这些，我只好忍痛作罢。今天能与希勒先生交谈，也算了几年前一个心愿。

希勒教授在管理学院的研究生们上课时与那次不太一样，极随和，虽说也系着领带，但表情很放松，笑容可掬，这可能是他熟悉的地方吧。有一个动作很有意思，他上课中是走动着的，一般教授在教室走动是自然地从左到右一边说着一边走动着，其快慢也是根据所讲的内容而定。而他是从前到后走动，因为教室不大，他走动的空间有限，这么个前后走法就更让他没有空间，所以整节课80分钟下来，他的走动几乎是相当于跨一步退回去这样的循环，很机械的样子。这个动作让他显得老实巴交的，而且好像是为走动而走动，不平滑也不大自然。这个小动作倒是看出了他的韧性和坚持。

这个样子实在有些无法将他与那个大名鼎鼎的希勒联系起来，但你要只看他这个样子你就错了，你必须关注他的独特之处。先提一下他那本广为流传的《非理性繁荣》(《Irrational Exuberance》)吧，2000年，当全球迷恋网络公司在资本市场上创造的奇迹时，他在这本书中指出，当时的股市呈现出投机泡沫的极其典型的特征，支撑股价的，不是实际的业绩，而是投资人的热情，他认为股市存在着极大的风险。随后，在纳斯达克股票的大跌这个结果面前，他的这本学术著作变成了一本畅销书，之后，这本书被翻译成多国文字，当然有中文，而且成为纽约时报最畅销的好书之一。

原因是他说准了，经济学家最难为情的是自已的理论和观点在千变万化的现实面前的软弱无力。可希勒正好相反，他在股市把人们的热情推向高潮时说的这些话在现实中被应验了。

其实希勒教授的精髓还不止这些。继《非理性繁荣》一书对投资者非理性行为的分析后，我们看到他的观点与我们长期接受的经济学说相左，而正是这些与前人不同的观察，使希勒进一步把眼光投向行为经济学的研究，近年，他将自已的研究视野拓展为二十一世纪的金融新秩序，他的新著《金融新秩序》提出了利用现代信息技术和先进的金融理论对基本风险进行管理的六大主张，并指出，有许多风险被传统的风险管理制度忽略了。在他这本书中，有许多地方是基于美国这样一个资本市场的高度发达的前提下得出的，读起来有一些隔，但有一段话我觉得很让有启发。

在规避风险的心理状态下，大学生们往往选择那些最安全的专业，而放弃那些通过特殊的途径可以开发他们的潜能的特殊专业。学生们似乎更愿意学习商业和法律，而不是物理科学或音乐，因后后者缺乏普遍适用性，从而包含有更多的就业风险……想像一下,如果学生们能够更好地管理他们的生计风险的话,那我们大学的状况将会是多么的不同啊……缺乏对生计风险的保障可能使人们放弃在行业中的晋升机会.人们职业上的晋升需要一些高级专业知识和技能,例如特殊的商业环境或是特殊的发展方向的知识---这种方向一段时间以后可能会被改变…….所有这些避免风险的行为所产生的结果就是一个让人沮丧的、完全一致的、缺乏冒险精神的社会。人们应该避免的只是基本风险，即整个社会的风险，而不是那些通过分散可以化解的风险。但是人们往往同时规避这两类风险，从而使我们的社会丧失了许多创造力。