煤炭行业研究报告
[提要] : 1.我国煤炭行业在国民经济中的地位 11.1富煤、缺油、少气的资源特点决定了中国以煤为主的能源生产消费结构 11.2未来煤炭消费的巨大潜力巩固了煤炭行业的能源支柱......
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在实施企业重组和扩张战略中，我们可以借鉴国外大公司的一些有益的经验，例如，通过并购可以比建新矿能更快的实现扩张，而且更能获利；集团公司建立统一的销售网络既可以充分利用市场资源，又有利于控制销售资金回笼等等。
在当前我国多数大煤炭企业发展战略中，其核心仍然是煤炭主业的扩张。从世界十大公司的经验看，各公司营业额中煤炭所占比例均不足20％，多元化经营有利于适应市场的不同变化。各公司经营效益分析表明，煤炭的利润率低于这些公司的其他经营领域，如金属和非金属矿业、电力、石油和化工等产业。因此，我国煤炭企业应在条件许可的情况下，调整自身的发展战略，以煤炭为基础，长期战略是向电力、化工和其他矿业扩张，扩张的首选策略是并购、参股或者联合，不但进入快，而且同事拥有了新进入行业的技术和人才。
在多元化战略方面，国内企业已经开始了有宜的尝试。今年6月初，淮南矿业公司和华能集团、中国电力投资集团签署合作协议，投资1000亿元建设华东能源基地，预计到2020年煤炭产量达到6000万吨，电厂规模2000万千瓦。此外，目前国内许多煤炭企业都把煤炭液化项目作为调整产业结构的发展方向，不过煤炭液化项目初期投资巨大，技术要求要，而且近期盈利的可能性不大。全世界只有南非萨索尔公司一家实现了煤炭液化的商业化生产。因此企业在选择该项目时需要慎重的考虑，对于有实力的企业在发展液化项目时可以借鉴萨索尔的成功经验，以此为起点进入石油、天然气和化工行业。
4.煤炭行业重点上市公司----兖州媒业
兖州煤业股份有限公司成立于1997年9月25 日，系由兖矿集团有限公司(“兖矿集团公司”)发起重组而成。公司的主营业务为地下煤炭开采、洗选加工、销售和煤炭铁路运输。公司发行的A股，H股及美国存托股票分别在中国上海、香港及美国纽约上市。
4.1 公司简史
公司唯一发起人，是兖州矿业(集团)有限责任公司，其前身实体兖州煤炭生产建设指挥部始建于1972年，1976年分离为兖州矿务局和兖州煤炭基本建设公司，1987年6月基本建设公司并入兖州矿务局。兖州矿务局作为煤炭工业部唯一的国家百户现代企业制度试点单位，于1996年3月，经国家经贸委，煤炭部批准改制为国有独资公司;1997年4月被国务院批准为国家第二批企业集团试点单位.是国家确定为优先扶持发展的三百家重点企业之一。根据中咨资产评估事务所的资产评估报告，并经国有国有资产管理局国资评[1997]800号文对资产评估结果的确认批复，以及国家国有资产管理局国资企发[1997]167号文对发起人资产折股方案及国有股权管理方案的批复，集团公司投入本公司的全部净资产总额为256428.79万元，按65.13%的折股比例，共折股167000万股。经国家主管部门批准，本公司已于1998年3月16日开始通过综合售股方式，向香港及国际投资者配售82000万H股(本公司也视市场情况行使超额配售权，其比例不超过境外发行股份82000万股的15%)，其中香港区域发售8200万股H股，每股发行价格2.42港元，获得1.76倍认购；在美国及国际发行73800万股，包括276万股 美国存托股份(每股代表50股H股)及60000万股H股，在美国及国际发行的存托股份及H股每股发行价格分别为15.75美元及2.44港元，获得约4倍认购；并于4月1日和3月31日分别在香港联交所和美国纽约证券交易所上市。本公司为满足综合售股(香港售股除外)的超额配售，授予美国包销商的超额配售权，已由美国贝尔斯第恩斯公司代表 美国包销商于1998年4月16日行使。超额配售600000美国存托股份(相当于30000000股H股)，每份美国存托股份发行价为15.75美元(相当于每股H股2.44港元)。本公司7200万可流通股于98年7月1日在上交所上市交易。
4.2 公司近年来的财务状况
从公司财务报表看，公司近几年收益稳定，自1996年起,公司的每股收益就一直稳定在0.30－0.45元/股之间,近两年更是稳定在0.35元/股的业绩。无论是全行业的亏损年代,还是行业整体复苏的今天,公司都一直不受市场因素的干扰,稳步经营。而今年上半年公司业绩依然保持稳定的态势。原煤产量继续增长，并且提高了优质精煤的销量，主营业务同比增长10.1％，而在公司员工工资、福利大幅增加的情况下，净利润也只同比减少了1.4％。
责任编辑：万理